服务器有望带动PCB景气度回暖

服务器库存去化接近尾声，AMD、Intel 服务器新平台发布逐渐明朗。2016-18 年 服务器市场在移动互联网流量蓬勃发展的背景下迎来增长，此后由于疫情、缺芯、 宏观经济等原因，导致各企业预算趋于谨慎，使得服务器进入存量消化期。

2022 年 11 月 11 日，AMD 发布第四代 EPYC（霄龙）处理器 Genoa。英特尔宣 布将于 2023 年 1 月 10 日发布第四代至强可扩展处理器 Sapphire Rapids。

新一代服务器量产将释放积累的换机需求，DIGITIMES Research 预期，2023 年全球服务 器出货量有望再成长 5.2%，2022-27 年全球服务器出货量 CAGR 将达 6.1%。信骅作为服务器 BMC 芯片龙头市场占有率超六成，其月度营收能够作为服务器及云计算景气度的先验指标，2022年10月信骅营收为5.16亿新台币，同比+45.1%， 显示服务器及云计算景气度回升。

交换机向 400G 升级开启放量。光模块制造商于 2019 年就已部署 400G，但商用 进程缓慢，主要原因一是功率过高，二是价格过高。在 2019 年末，主流的服务器 连接仍然是 25G，具有 100G 上行链路，Leaf-Spine 连接中有多个 100G，但是一 些网络内容提供商（ICP）已开始部署更高的数据速率。安装包括 50G 服务器到 ToR 连接和 2×100G 以及 2×200G 和 400G-LR8 两种形式的 400G 实现 Leaf-Spine和 Spine-super Spine 连接。ICP 的带宽需求正在推动数据中心光器件的发展以及 对 400G 的需求。

随着 400G 光模块成本年降达到成本甜蜜点，400G 交换机有望 迎来放量阶段。LightCounting 统计，2020-21 年，200G/400G/800G的高速以太网 光模块发货量达 37 万-222 万只，2022 年预计将达 600 万只，同比+170%左右。400G 交换机有望再现 100G 交换机 2017-18 年渗透率快速上升的阶段。

速率提升推动服务器、交换机 PCB 用料升级、工艺难度提升。不论是 PCIe4.0 升 级到 5.0，还是 100G 向 400G 升级，层数增加、对应的高速板材级别有较大提升， 同时对 PCB 工艺提出更高要求，推高了单位价值量。据 Prismark 预测，预计 2024 年服务器/数据存储用 PCB 市场规模将超过 75.76 亿 美元，2019-24 年 CAGR 约为 8.9%。

审核编辑 ：李倩