威迈斯IPO上市关注：市场集中度较高，产品集成化趋势不变

“小三电”是OBC、DC/DC、PDU三大类电源产品，三者一同搭建了汽车内部的“能源网络”。OBC（充电机）负责将来自电网的交流电转换成直流电给电池充电。汽车电气电子系统中，不同部件需要的电压等级不尽相同，故需要DC/DC（直流－直流变换器）转换电压；PDU（高压配电盒）负责内部“电气能源网架”的互联互通。

当前，小三电市场参与者是由整车厂和第三方构成，市场集中度较高。根据NE时代新能源数据显示，2021年乘用车OBC装机数量TOP5分别为威迈斯、弗迪动力、富特科技、特斯拉、铁城科技，市场份额分别为20.9%、15.8%、11.9%、10.8%、8.5%。

电机属于传统的重资产行业，产能建设、释放较为缓慢，投资金额也更高。相比之下，电源系统产品产能更具弹性，因此对于企业来说，产能不太可能成为最大掣肘。未来，如威迈斯等具有更高订单获取能力、更强成本管控能力的企业将从市场竞争中脱颖而出。

行业产品集成化趋势不变

技术持续演进，集成化趋势同样显著，下阶段威迈斯等企业的软硬件能力都将迎来考验。早期车载电源产品主要采用模拟控制技术，产品功能较为单一，配套的软件只具备检测功能，不能实现精准控制。

随着市场需求的变化，车载电源产品向数字化技术转变，能够实现复杂的控制算法，实现输出参数的灵活调整和精准控制，提高了软件系统的操控性，包括车载电源的诊断、升级和参数调整等应用需求。

下一代车载电源产品将向集成化转变，在硬件、软件、体积、重量四个维度实现创新突破。硬件上有望将进一步采用更高性能的碳化硅器件；软件上将开发过程转换为模型化编程及满足AU?T?O?S?AR的接口方式，提升软件稳定性和灵活性；在体积和重量上实现小型化、轻量化。

集成化：1+1+1＞3，深度集成方兴未艾

值得注意的是，1+1+1>3，电驱动由最初“结构集成”向“深度系统集成”演进，集成化“多合一”总成产品成为主流趋势。

以往动力系统的电机、电控、电源多单独采购，根据其电气、机械结构进行集成组装；随着新能源汽车零部件要求不断提高，“多合一”总成产品通过巧妙设计将电机、电控、减速器、电源“深度集成”，减少彼此间的连接器、冷却组件、高压线束等部件。

“多合一”集成式系统相比分体式产品的优势主要体现在以下方面：1、性能更优，降低了各部件之间连接部位的效率损耗，提高整车的NVH性能，从而提高了集成系统的可靠性。

2、成本更低，集成式电驱动系统可以减少车内部的高压线束、连接器数量，节约线束与连接器成本，从而使集成式系统更具有经济性。更省空间：集成式产品体积更小、重量更轻，有利于节省车内空间。

现有集成产品以“三合一”为主，集成度更高的“多合一”新产品也在不断问世。

根据NE时代新能源数据显示，2022年1-4月新能源乘用车搭载的电驱动系统中，分体式、电机/电控“二合一”合计占比为44%，“三合一”占比为52%，“多合一”占比为4%。同时，OBC、DC-DC、PDU等充配电系统集成产品应用也不断增加，结合电驱系统集成产品将形成集成度更高的多合一平台。

其中，华为七合一系统集成了MCU、电机、减速器、DC-DC、OBC、PDU、BCU七大部件，具有开发简单、适配简单、布置简单、演进简单等优势。相较于“三合一”，该产品体积减小20%、重量减轻15%。

此外，上汽变速器&威迈斯的七合一系统也集成电机、电控、减速器、OBC、DC-DC、PDU、BCU七大部件。

从行业研发方向来看，多合一的集成方式，虽然多为概念性或者初步研发、送样验证阶段，但毋庸置疑它将是未来新能源汽车重点研发方向。而无论是未来的多合一，还是眼下的小三电深度集成，都将给威迈斯等第三方厂商产品未来的研发成本、空间利用和模块化设计带来新的研究课题。

审核编辑黄宇